La venta de Naviera Armas no deja de generar nuevos capítulos. Con la empresa canaria ahora en manos de varios fondos de inversion, la jugada no convence a otros acreedores como CaixaBank, Banco Santander y Banco Sabadell. Estos defienden la tesis de que, por ley, en cualquier proceso de reestructuración el orden de prelación, el primer instrumento de absorción de pérdidas es el capital y luego la deuda. Así, no parece lógico que puede preservarse un 6% del capital en manos de los antiguos propietarios y las propias entidades financieras deban renunciar en cambio al 100% de la deuda.
De esta manera, se complica el plan que los nuevos propietarios de Naviera Armas anunciaban el pasado viernes para reflotar el grupo naviero líder en España y uno de los principales de Europa, pero que se ha visto ahogado en la deuda en los últimos años hasta el punto de haber tenido que ser rescatado por unos acreedores -JP Morgan, Barings, Cheney Capital, Bain Capital y Tresidor- hoy titulares del 94% de las acciones.
Serias difciultades para seguir operando
En ese contexto, Santander, Caixabank y Banco Sabadell, los principales acreedores no estarían dispuestos bajo ningún concepto a renovar las líneas de circulante o lo que es lo mismo; la empresa tendría serias dificultades para seguir operando con normalidad y poder pagar proveedores o incluso nóminas de forma puntual.
Lo que el grupo ha definido como "un paso decisivo en la implementación de la estrategia necesaria para impulsar su negocio y el crecimiento futuro", los bancos lo consideran un sin sentido. Según fuentes cercanas al proceso de negociación, los bonistas están empeñados en capitalizar la deuda y dejarle el 4% del grupo a los accionistas, algo que para los bancos no se ajusta a la legalidad al no estar recogido dentro de la Ley.
Los bancos son los grandes perjudicados
Las mismas fuentes han asegurado a Atlántico Hoy “que en estos momentos Naviera Armas ya está siendo gestionada por alguien cercano a los bonistas”. De hecho, están recibiendo asesoramiento de Houlihan Lokey, una empresa que ofrece asesoramiento financiero y estratégico a clientes ubicados o que operan en España y Portugal. El equipo de Houlihan Lokey en Madrid ha liderado transacciones como la adquisición por parte de Proa Capital de Pastas Gallo, la venta de Natra a Investindustrial y la venta de Euromed a Dermapharm, así como las reestructuraciones financieras de Abengoa, Día, o Prisa entre otras.
“Los bonistas pretenden quedarse con la compañía y cancelar toda la deuda a cambio de capital, es decir, capitalizar los bonos que tienen garantías a cambio de dinero”, aseguran las mencionadas fuentes. Los bancos serían los grandes perjudicados si se materializara una quita del 100% de la deuda. Santander podría perder unos 50 millones de euros, Caixabank perdería aproximadamente unos 18 millones y el Sabadell, 10 millones de euros.